今年初以来，一部分微型股出现了三次较快速下跌的现象。在主要股指基本稳定的背景下J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，这些微型股出现一定程度的跌势J9九游会中国登录入口，股价分化加剧。其中有制度改革的客观因素J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，如退市制度的从严落实和打击财务造假力度加大，投资绩差股的风险加大，采取坐庄式炒作的资金改变了投资策略，这是市场出现积极变化的标志。但也需关注绩差股出现快速下跌时J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，市场形成虹吸效应及其产生的影响J9九游会中国登录入口。

　　虹吸效应借用物理学的概念J9九游会中国登录入口，原本是指由于液态分子间存在引力与位能差，液体会由压力大的一边流向压力小的一边。由于管口水面承受不同的大气压力，水会由压力大的一边流向压力小的一边，直到两边的大气压力相等，容器内的水面变成相同的高度，水才会停止流动J9九游会中国登录入口。

　　股市里也经常出现类似物理世界的虹吸效应J9九游会中国登录入口，当投资者预期高度一致时资金朝同一个方向流动J9九游会中国登录入口。当前股市里出现的虹吸效应主要有两种表现形态：一是资金从绩差股向绩优股流动J9九游会中国登录入口，蓝筹股的上涨与绩差股的下跌同步出现；二是股价接近面值的股票加速下跌至面值以下，直至退市，受此影响被冠以ST的股票普遍出现下跌的走势J9九游会中国登录入口。

　　首先J9九游会中国登录入口，我们看看资金在不同板块流动形成的虹吸效应J9九游会中国登录入口。自年初以来气胎制动器，“中特估”板块持续走强，四大银行的股价上涨幅度均在10%以上，中国石油和中国神华的涨幅超过30%J9九游会中国登录入口，上证综合指数J9九游会中国登录入口、沪深300指数榨汁机、创业板指数等主要指数均为上涨鼓风机，与此形成对照的是一些市值小于100亿元的股票呈下跌趋势。蓝筹股的上涨对投资者产生吸引力（相当于液态分子受到压力），资金不断从绩差股流出J9九游会中国登录入口，蓝筹股受到资金关注而不断上涨。

　　类似的现象在A股的历史经常出现，2020年就是如此，尤其是2020年第四季度，蓝筹股与绩差股之间出现了分化。当时的蓝筹股龙头是贵州茅台，茅台的股价在2020年初不到1000元J9九游会中国登录入口，到2021年初最高至2600元，在它的带动下J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，这类股票均气势如虹J9九游会中国登录入口，生产食用油的上市公司“金龙鱼”的发行价是25元J9九游会中国登录入口，上市开盘价为49元，上市2个月之后股价上涨到140元；生产酱油的“海天味业”的市值一度超过中国石化。有人将40个行业龙头股用加权平均的方式做出了“茅指数”J9九游会中国登录入口，该指数在2020年上涨了近100%J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口。资金从绩差股流向绩优股，虹吸效应十分明显J9九游会中国登录入口。

　　虹吸效应很容易演变为“羊群效应”折叠梯，使市场出现极端走势。最早研究股市虹吸效应是针对股市熔断机制的，当股指下跌接近熔断幅度时变刚度椭圆形板弹簧，股指就会加速下跌。

　　虹吸效应表现在ST类个股上比较明显J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口。当股价跌到2元下方时，市场就会产生跌破面值退市的预期，当股价跌到1.5元左右时踏步机配件调压调速J9九游会中国登录入口，市场分析人士会将其列入可能面值退市的风险提示行列作用力砌砖刀，股价跌速会加快J9九游会中国登录入口。当股价跌到1元面值附近就会产生虹吸效应，跌破面值幅度越大最小轮宽，虹吸作用力也越大。有些股票在被ST之后股价出现连续跌停，最近有多只股票出现20个以上的跌停板。截至目前，已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家J9九游会中国登录入口。今年4月以来J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，ST类股票平均下跌幅度已经超过30%。

　　绩差股的下跌属于估值的回归J9九游会中国登录入口，有利于市场的加速出清J9九游会中国登录入口，有利于股价结构的优化，有利于资本市场功能的优化。但需引起注意的是J9九游会中国登录入口，虹吸效应导致的一部分股价加速下跌现象也可能导致风险J9九游会中国登录入口J9九游会中国登录入口，如融资账户的爆仓风险，股权质押的风险等等J9九游会中国登录入口。监管部门已经表态，退市新规设置了一定过渡期J9九游会中国登录入口，预计短期内退市公司不会明显增加。